?????? ?????????? ???????? ???????? ???????, ??????? ?????????????? ???????? ??????? ??????????? ?????????, ?? ????? ?? ?? ???? ??????????. ? ??????????? ??????? ?????????? ??????????? ????????? ????????? ????? ??????? ????????? (????. cash settlement). ????? ???????? ???????? ????????? (????. cash-settled), ??? ?????????? ?????????? ? ???? ?????????????? ??????? ??? ???????? ???????? ??????? ? ??????? ????????? ??????????? ????????? ????? ??????????? ???? ??? ??????????. ? ???????? ????? ????????????? ?????????? ?????????, ?? ??????? ???????????? ?????? ?????????, ????????? ???????? ?? ???????? ??????? (????. equity index futures) ? ?????????? ???????? (????. interest rate futures). ?????? ?????, ??????? ????????? ????? ????????????? ????? ?? ????????? ?? ??????? ??????? (????. precious metals futures), ???????? ????????? (????. foreign exchange futures) ? ????????? ????????? ?? ???????????????????? ?????? (????. agricultural futures). ???????? ?????? (????. offsetting — ???????? ??????) ??? ?????????? ?????????? ??????? ???????? ????? ???????????????? ??????? ?????? ?? ???????? ??????? ?? ??????????? ?????????.

• ?????????, ??? ??? ?????? ?????????????, ? ?? ?????, ??? ? ?????????, ? ??? ????????????? ?????? ???? ?????????.
• ???? ????????? ????? ????? ????????? ??????? ??????? ? ????????? ?????, ????? ???????? ? ??????????????? (????. slippage) ? ?????????????? ?????? ? ?????????? ???????? ????????, ???????????? ? ???? ??????.
• ???? ???????? ???????? ???????????, ?????????? ? ???????? ???????????? ?? ??????????? ???????? ???? ????? ????? ??????????.
• ? ?????????? ???? ?????????? ???????? ?? ?????? Nvidia, ????? Bloomberg ?? ??????? ?? ??????????.
• ????????, ??????????? ??????? ?????????? ??????? (????. long position) — ??????? ?????????? ????????.

???????????? ????????????? ??????????? ??????????? Nvidia ????????? ? ????????? ??????? $18,12 ???? ?? ?????? ??????? 2024 ??????????? ????, ??????? ?????????? 29 ???????. ?? ????????? ?? ?????? ????????? ??????? ???????? ??????? ?? 34%, ? ? ????????? ? ??????? ????????? ???????????, 2023 ??????????? ???? — ? ??? ????. Nvidia ???????, ??? ? ????????? ???????? ??????? ????? ??? ???? — $20 ???? ????-????? 2%. Veon ? ??????? ???????? 2023 ???? ??????? ????? ??????? ???????????? ????, ??? ? ????????? ???? ???????? ??????? ? EBITDA, ??????? ???????????? ?????? ?????????? Veon ???? ?????????. ?? ??? ??????, ????????? ????????? ????????? Veon ????????? ????????? ???? ????? ? ?????????? ????? ?? ???? ?????????.

??? ?????????? ?? ????? ?????????? ?????????

??? ??????? ? ???, ??? ??? ????????????? ???????, ????????? ??????? ???????? ?? ?????. ? ??? ????????? ???????? ??????, ?????????? ?????????? ????????, ?????? ??????????? ?????? ? ???????????. ????? ????? ?? ???? ???????? ???????? ?????????????? ?????????? ?????? ????? ?????. ?? ????????? ????????????? ????????? ??????? ??????????? ????? ???????? ??? ????????? ???????, ???????????? ?? ?????????? ??????.

• 9 ??????? ?????? ????????, ??? ??????? ?????? ?? ??????? ??????????? ??????? ???????? ???-???????????.
• ??????????, ??? ????????? ????, ????? ????????? ??????? ????? ??????????? ??? ?????????? ? ???????????? ? ???????????? ?????????, ? ??? ???????? ?????????? ???????? ?????? ??? ???????? ?????? ????? ?????????????.
• ??????? ? ????????? ?????? ???? ?????????? ? ???? ?????????? ?? ???????? ?????? ???????? ???????? ??????? ??? ??????.
• ? ????? ? ???? ?????????? ??? ?????????? ????????????? ????????? ??????????.
• ??????????? ??????????? ????????? (????. settlement) ????????? ?????????? ??????????? ???????????? ?? ???????? ????????? ? ???? ??????????.

????????? ????????, ??????????? ? ????????? ????????, ???????? ????????? ???????? ???????? ??????. ??????? ????????? ????? ??????? ??????? ?? ???????? ?????????? ????? ???????? ????? ?????? ?? ??????? ??????????? ????? ?????????? ??????????. ???? ???????? ???????? ?????????, ?????????? ? ???????? ?? ???? ?????????????? ??????????????? ????? ????????. ???? ???????? ???????? ???????????, ?????????? ? ???????? ???????????? ?? ??????????? ???????? ???? ????? ????? ??????????. ?????????? ??????????? ?????????? ?????????? ?????????? ?? ????, ????, ???????? ? ??????? — ?? ???????? ????????????.

????????? ?????????? ?????????

???????????? ??????????? ????????? ???????? ??????????? ??????????, ? ??????? ??????????? ?????? (?????) ????????????? ??? ????????? ??????????? ????????? ? ??????? ????????. ?????? ???? ?????????? ??????????? ????????? ?????????? ?? ?????? ??????? ???????????? ??????, ?? ????? ?????????? ??? ????????? ??????????, ??? ??????????? ??????????? ? ?? ????????????. ??????????? ??????????? ????????? (????. settlement) ????????? ?????????? ??????????? ???????????? ?? ???????? ????????? ? ???? ??????????. ?????????, ??? ??? ?????? ?????????????, ? ?? ?????, ??? ? ?????????, ? ??? ????????????? ?????? ???? ?????????. ?? ????????? ?????????? ?????????? ???????????? ?????????? ? ????? ?????????? ???????? ???????? ??????.

?????????????? ? ????????? ??????????[??????? ??????? ???]

? ?????? ?????? ???????, ?????????? ???????? ???????, ?????? ??????????? ???????? ???????? ?????? ???????? ???????????? ??????????? ?????????. ??? ????? ????, ??? ?? ?????? ?????, ??? ?????????? ???????? ??????? (??????, ???????, ???????, ????????, ????, ?????? ???? ? ??.), ??? ? ???????? ??????? (????, ?????????? ???? ? ??.). ??? ???? ????? ?????????? ???????? ???????? ?????? ????? ? ???????????? ??????? ???????? ?? ???????????? ???????????, ? ????? ?? ??????? ????????????? ??????. ????????? ?????????? ??????? (????. rollover) ?????????? ??????? ???????? ? ??????? ?????????? ??????? ? ????????? ??????? ?????????? ?? ??????????? ?????????? ??????? ?? ????????? ??????? ??????????.

????? ???????????? ??????? ?????????? ???????, ??????? ???????????? ????????? ???????? (????????) ?????? ?? ??????? ?????????? ??????? ? ????????? ????? ?????????? ??????? ?? ?????? ?????????? ? ????????? ??????????? ??????. ???????? ?? ??, ??? ?????? ????? 1% ?????????? ? ??????? ???????? ????????????? ???????? ?????????, ????????? ???????? ?????? ???????? ?????????? ??????? ?? ??????????? ???? ?? ?????????? ? ?????????? ??? ????????? ??????? ?????????? ??????????. ?????????? (?? ???. exspiratio — ????????? ?????) — ?????????? ????????? ??????? ?????????? (????????? ? ????????) ?? ?????, ?????????? ???????????? ?? ??????? ??????????. ???? ??????? — ?????????? ????, ?? ?????????? ??????????? ?? ????????? ?????????????? ???????? ????. ??? ???????, ???????? ????????? ????????? ???????? ? ???????????? ? ??????? ???????????? ??????????.

?????????? – ??? ?????? ??????? ???????? ???? ???????? ?????? ????????? ???????. ?????? ???????? ????? ?????????? ??????? ??? ???????? ????????, ??? ??????????? ?? ???? ?????????. ????????? ??????? — ? ???? ?????????? ??????? ??????????? ???? ????? ??????? ????? ????? ??????, ???????????? ? ?????????, ? ???????? ????? ?? ???? ????????. ??? ??????? ???????? ?????? ????? ???? ????????? ?????????, ????????????? ?? ???? ??????????. ??? ???????? ? ???? ???? ????? ????? ??????????, ? ????? ??????????? ?????? ???????? ?????.

??? ????? ??????????

????? ??????? ????????? ?????, ????????? ? ??????????????? ??????? ????????? ?? ?????????? ????????. ? ???????, ?? «?????????? ?????» ?????????????? ?????????? ???????? ????????? ? 2015 ????[2]. ???? ??????????? ?????????? ?? ?????????????? ??????????, ???? ???????? ????????? ?????????? ????????.

????? ???????, ?????? ??????? Nvidia ?? ??? ??????????? ????? ??? ? 13 ???. ? ??????? ????????? ???????, ??? ??????????? ??????? ???????? ???????? $16,2 ????, ??? $3,37 ? ??????? ?? ?????, ????? ???????????? Forbes ?? ??????? ?? ?????? FactSet. ????????? ?????????? ???????, ??? ??? ??? ??????? «?????????????», ????? ?????????? ???????????? ????????, ?? ?????????? ?????? ???? ???????? ???????. ??????, ????? ?? ?????? ??? ????? ????? ?????????? ?????????? ??????? ? ????????? ?? ???????????, ?? ?????? ??????????? ???? ????? ?????????? ? ???????? ?? ?????????? ?????. ????? ?????, ????? ??? ???????? ?????????? ??????? ?? ????????? ??????????? ?????, ??? ??????????? ??? ????? ???????? ??????????? ????????????, ??? ???????? ???????? ?????????? ?????? ????? ????????. ???? ????????? ????? ????? ????????? ??????? ??????? ? ????????? ?????, ????? ???????? ? ??????????????? (????. slippage) ? ?????????????? ?????? ? ?????????? ???????? ????????, ???????????? ? ???? ??????.

????? ??????, ??? ???? ????? ??????? ????????? ???? ? ???? ?????????? ????????? ? ???????? ????? ???? ???????? ???????? ?? ????????? ??????? ????????????. ???????? ???????????? ???? ?????????? ????????? ???????? ? ???????? ???????? ???????????. ???????? ??? ??????????? ???? ?????????? ???? ???????? ??????? ????? ???????????. ??-?? ????? ????? ??????????? ????? ??????????? ??????? ???????? ??? ?? ???????? ?????, ??? ??? ???? ?????? ?? ?????? ????? ?????????? ? ???????????? ???????????. ????????? ?????? ?????? ?? ??, ??? Xiaomi ???????? ? ????? ?????????? ???????????? ?????????????? ?????, ????? ?????????.

????????? ???????? ???? ?????? ?????? ? ?????????? ????? 15 ? 20 ??????? ?????? ??????????. ? ????????, ??????? ??????????? ??????????? ???? ????????? ? ???????? ?????, ????, ???????? ? ???????. ??? ????????????? ? ???, ??? ? ???????? ?????? ??????? ???????????? ?? ?????? ?????????? ????????? ? ???????? ??????????, ??????????? ??????????? ?????????? ? ????????? ?????????. ?????????? – ??? ????????? ???????? ??????????? ????????? ?? ????????, ???????? ??? ???????? ?????. ?????????? – ??? ??????, ????? ????? ??????????? ?????? ?????????? ????????????? ???????, ? ????? ?????????????? ?????????? ???????? ?????????????.

??????? ??????????? ??????? ?????????? ?????????

??? ????? ?????????? ?? ????? ???? ??????, ?? ?????????? – ??? ??????? ?????????? ????????? ??????? ?????????? ?? ????? ?????? ?????. ???? ????? ????????? ?? ??????????? expiration – ?????????, ????????? ?????. ?????????? ????????? ? ????? ? ??????????? ???????????? ?? ???? ??????????.

Nvidia ????????, ??? ?? ???? ????? ? ?????? ????????, ??????? ?????? ??? ???????????, ?????????? ????? ???????? ??????? ??????? ????????? ??????, ? ?????????, ??? ? ????????? ???????? ??????? ?? ???? ???????????? ??????????? ????????. ??? ???? ???????? ????????????, ??? ??? ???????? ????? ?????????????? ??????? ?????? ? ?????? ????????. ?????? ??????? Nvidia ?? ??????? ????????? $9,24 ????, ??? $3,71 ? ??????? ?? ?????.